Análisis de la comunidad: Visión Macro

Seguimos con los análisis de la comunidad, en este caso Pablo nos ofrece su visión macro a fecha 2/2/24.

Una ventana al mundo de la inversión fuera del ecosistema Crypto:

En este caso, David, alias Pelufree, nos da su análisis y visión sobre Ethereum ante los rumores de aprobación de un ETF en spot:

"Desde una perspectiva macroeconómica EEUU crecio mas de los esperado en el último trimestre de 2024 a costa de bastante deuda. Ratio 2,5€ de deuda por cada 1€ de crecimiento.

Pero sigue creciendo con un empleo bajo, esto hace que la FED quiera mantener tipos en marzo abril y ya se estiman bajadas en mayo.

El mercado empezó el año pronosticando 6,7 bajadas de tipos. Actualmente vamos por 5 bajadas y creo que se ajustaran mas las valoraciones.

En cuanto a la RV siguen subiendo gracias a la 7 magnífica excepto tesla que lleva una gran caída por nueva competencia, reducción de márgenes y problemas en la dirección. La amplitud es bastante mala y para que se confirme la recuperación del mercado deberían subir bastante el Russell 2000 y no solo el Nasdaq.

Por otro lado la RF que parecía la operación mas sencilla del año se empieza a complicar. Se confirma que estamos ante el techo de subidas de tipos por lo tanto comprar RF de larga duración puede ser un buen trade de 1 a 3 años y beneficiarte de la corriente del banco central, bajando tipos bajan rendimientos y suben los nominales de los títulos antiguos.

La rentabilidad a 30 años aun se mantiene en el 4,5% por lo tanto necesitamos que el mercado de bonos de reacciones de bajadas de tipos, aun no se lo esta creyendo.

El barómetro de enero para SP500 es positivo, sube un 4,71% el primer mes del año. Teniendo en cuenta que desde 1940 hasta 2023 solo se ha equivocado 11 veces es un buen termómetro del apetito comprador en RV a pesar de las dificultades.

Como contra peso, las bajadas de tipos históricamente son el comienzo de las recesiones. No el comienzo de las subidas. Motivo = las subidas se hacen para frenar la inflación con una economía fuerte y las bajadas para aumentar el gasto. También es cierto que los tipos están en un nivel históricamente altos y que bajarlos puede no causar una recesión.

Otro detalle, después de un periodo prolongado 2,3 años con un paro de menos del 4% puede suponer problemas porque históricamente ha supuesto el fin del ciclo económico en su etapa final de auge.

La duda en en este punto del ciclo es, si en 2021 empezó un nuevo ciclo económico post Covid y el exceso de masa monetaria ya se ha pagado vía inflación. O el periodo desde 2021 hasta 2023 ha sido el fin del ciclo económico provocado por el colapso del Covid y falta la recesión final para el comienzo de un nuevo ciclo?

Con todas las medidas de apoyo actuales y las facilidades para adoptar deuda por parte de los países se puede aun mantener la recesión con nuevos estímulos parecidos a los usados en la quiebra del SVB en marzo del año pasado?

Por último, la inflación. Para comenzar ese proceso tan deseado por el mercado de bajadas de tipos para volver a pedir deuda a tipos bajos y continuar con ese periodo de crecimiento a deuda baja la inflación debe estar bajo control.

Si continúan los problemas en el Mar Rojo, ¿pueden causar una situación similar a los cuellos de botella del Covid?. No creo que tan excesivo pero si lo unimos a subidas del precio del petróleo por encima de los 80$ si estaríamos en un entorno donde la inflación se mantendría.

Al final, creo que todas estas son las incertidumbres que refleja el propio mercado y por eso se siguen comprando en RV las 6 mas grandes con balances mas fuertes que permiten beneficiarse de deuda a tipo fijo en años previos y sacar tajada de la subida de tipos mediante los millones en caja. Los operadores se creerán una recuperación completa cuando el russel2000 comience a subir por encima del sp500.

Hasta que no se aclaren los riesgos el mercado se mantendrá en este rango lateral, es peligroso para las criptos por la subida del año previo"

Este análisis y mucho más, se disfruta día a día en nuestra comunidad privada